2019-01-24 13:05
卓商塑料（PVC助劑）網訊：行情回顧。縱觀一季度,塑料（PVC助劑）期現貨價格（霍尼韋爾）在整體商品市場（MBS）疲弱的大背景下依舊有搶眼的表現。從期貨盤面上來看,塑料（PVC助劑）價格（霍尼韋爾）首先經驗了一波抵制式的下跌行情,然后在季度末迅速反彈,并幾乎達到了季度初的高度。
宏觀因素影響有限,基本面仍為主要矛盾。進入2014年,石化廠家裝置陸續動工,供應端的壓力開始凸顯。于此同時,工業（臺塑）品期貨進入了新一輪的下跌行情。在現貨供需面及宏觀面的雙重作用下,塑料（PVC助劑）進入了抵制式的下跌行情。但相比而言,塑料（PVC助劑）的下跌幅度要遠遠小于其他工業（臺塑）品。那么,能夠說在這一工夫段內,宏觀面因素對塑料（PVC助劑）價格（霍尼韋爾）的影響相對有限,塑料（PVC助劑）價格（霍尼韋爾）的主要矛盾仍在基本面上。
工業（臺塑）品集體低迷,塑料（PVC助劑）仍將承壓。從商品市場（MBS）全局來看,受制于宏觀經濟（PVC穩定劑）因素的約束,工業（臺塑）品期貨整體處于空頭的氛圍之中。就塑料（PVC助劑）而言,也或多或少會受到這一層面的壓制,尤其是遠月合約。目前影響工業（臺塑）品期貨價格（霍尼韋爾）的宏觀因素主要集中在國內方面。一方面,經濟（PVC穩定劑）數據持續惡化,最新頒布的PMI數據更是創下了近8個月的新低;另一方面,房地產市場（MBS）利空消息不斷,市場（MBS）悲觀情緒正不斷發酵。
供需面關注石化妝置檢修情況。按照現貨PVC的傳統習慣,進入二季度,石化妝置陸續開始進入檢修階段。目前已有局部石化妝置開始檢修。不過檢修量整體不大,塑料（PVC助劑）供應量仍相對富余。不過,隨著二季度消費淡季的到來,以及石化廠家挺價措施的延續,石化妝置的檢修面積將會擴充。雖然可能不會造成去年那樣的供需緊張局面,但至少能夠使目前寬松的供應環境得到一定收縮。而且,從往年經驗來看,如果這種局面成立的話,那么將會對現貨價格（霍尼韋爾）產生撐持作用。
關注結構性投資機會。2013年,由于石化妝置的檢修,使得現貨供應緊張,于是便催生了近月合約貼水修復的單邊上漲行情,以及近遠月合約價差擴充的跨期套利行情。目前,LLDPE期貨價格（霍尼韋爾）仍舊一直處于貼水狀態。如果按照往年慣例,石化廠家挺價措施延續,如期進行裝置的檢修,甚至檢修面積超出預期,那么,便可能催生近月合約貼水修復以及合約近強遠弱的結構性機會。
行情展望。目前的周期內,影響塑料（PVC助劑）價格（霍尼韋爾）的主要矛盾仍舊為基本面,宏觀面因素的作用相對有限。二季度而言,塑料（PVC助劑）供需矛盾主要體現在供應端。根據傳統慣例,石化妝置的檢修安頓將會對塑料（PVC助劑）的供應產生決定性影響。在這一條件下,我們能夠重點關注兩種結構性的投資機會:近月合約貼水修復需求下的單邊上漲機會、合約近強遠弱局面下的跨期套利機會。另外,鑒于石化廠家一貫的挺價行為,塑料（PVC助劑）相對于其他工業（臺塑）品會比擬抗跌,因此能夠作為對沖操作中的多頭配置。如果單邊操作的話,倡議在震蕩區間內進行波段操作,并根據石化廠家行為變化來捕捉上述結構性機會。具體點位上,L1409參考波動區間為10000至11000。
